– polityka zwłaszcz pieniężna – staje się coraz bardziej
niekonwencjonalna, a różnice między działaniami monetarnymi i fiskalnymi
coraz bardziej się zacierają. Czy dziesięć lat temu ktoś słyszał o
polityce zerowych stóp procentowych, luzowaniu ilościowym, luzowaniu
kredytowym, wskazówkach co do przyszłego kształtu stóp procentowych
(tzw. forward guidance), ujemnych stopach depozytowych czy
niesterylizowanych interwencjach walutowych? Nie, bo przed dekadą takie
pojęcia nie istniały.
Powodem wyjątkowo niskiej inflacji jest zerwanie więzi przyczynowo-skutkowej między podażą pieniądza a cenami. Dlaczego? Między innymi dlatego, że banki zamiast wykorzystywać dodatkową podaż pieniądza na zwiększenie akcji kredytowej, wolą budować rezerwy (w ekonomii nazywa się to spadkiem tempa obiegu pieniądza).
witamy w nowej rzeczywistości! Witamy w czasach zaburzonego wzrostu, inflacji, polityki monetarnej i cen aktywów. Czujcie się jak u siebie w domu. Bo wszystko wskazuje na to, że trochę tu pobędziemy. "
Nouriel Roubini
Powodem wyjątkowo niskiej inflacji jest zerwanie więzi przyczynowo-skutkowej między podażą pieniądza a cenami. Dlaczego? Między innymi dlatego, że banki zamiast wykorzystywać dodatkową podaż pieniądza na zwiększenie akcji kredytowej, wolą budować rezerwy (w ekonomii nazywa się to spadkiem tempa obiegu pieniądza).
witamy w nowej rzeczywistości! Witamy w czasach zaburzonego wzrostu, inflacji, polityki monetarnej i cen aktywów. Czujcie się jak u siebie w domu. Bo wszystko wskazuje na to, że trochę tu pobędziemy. "
Nouriel Roubini
