Jeżeli FED kupuje obligację od banku komercyjnego, to powoduje zwiększenie stanu rezerwy tego banku (depozyt pieniądza bazy monetarnej banku komercyjnego w FED)...... to oczywiście nie zwiększa podaży pieniądza tworzącego popyt w gospodarce...... ale:
Skąd wzięła się obligacja rządowa w aktywach banku komercyjnego?......
Bank musiał ją wcześniej kupić albo bezpośrednio od rządu..... wtedy rząd uzyskał pieniądze na wydatki na rynku......
Albo bank komercyjny kupił obligację na rynku wtórnym, płacąc podmiotowi od którego kupił obligację, co zwiększyło podaż pieniądza na rynku.....
W obu wypadkach pieniądze tworzą popyt, wpływają do realnej gospodarki.
Bank musiał ją wcześniej kupić albo bezpośrednio od rządu..... wtedy rząd uzyskał pieniądze na wydatki na rynku......
Albo bank komercyjny kupił obligację na rynku wtórnym, płacąc podmiotowi od którego kupił obligację, co zwiększyło podaż pieniądza na rynku.....
W obu wypadkach pieniądze tworzą popyt, wpływają do realnej gospodarki.
Ale operacja kupna obligacji przez bank komercyjny spowodowała zmniejszenie jego rezerwy bankowej..... operacja sprzedaży obligacji Bankowi Centralnemu (QE) odtwarza (powiększa) stan rezerwy banku komercyjnego..... umożliwiając mu zakup następnych obligacji (od rządu lub na rynku wtórnym)..... itd.
Załóżmy, że posiadacz obligacji X (obywatel, firma, fundusz emerytalny) sprzedaje ją Bankowi Centralnemu..... i za otrzymane pieniądze kupuje akcję..... wydaje się, że pieniądze zostały "zamrożone" w akcji.... (na rynku finansowym).
Ale akcję musi kupić od innego podmiotu Y (na rynku wtórnym lub bezpośrednio od przedsiębiorstwa emitującego akcje)...... a więc pieniądze trafiły do podmiotu Y, który może za nie kupić jakieś towary/usługi.
Ale akcję musi kupić od innego podmiotu Y (na rynku wtórnym lub bezpośrednio od przedsiębiorstwa emitującego akcje)...... a więc pieniądze trafiły do podmiotu Y, który może za nie kupić jakieś towary/usługi.
Tak więc pieniądze z QE, pomimo tego, że posłużyły do zakupu akcji...... mogą OPRÓCZ TEGO stworzyć popyt na towary/usługi.... a więc trafić do realnej gospodarki..... (nawet, jeżeli po drodze był łańcuszek pośredników/spekulantów).
Dlatego QE w USA podtrzymywało rozwój gospodarki USA..... a również poprzez import towarów z innych krajów (np. Chin, Niemiec)..... podtrzymywało koniunkturę w krajach eksportujących do USA.
Z chwilą zakończenia QE w USA popyt w USA zmalał.... co przyczyniło się do globalnego spowolnienia gospodarczego.
W ten sposób USA mogą sterować koniunkturą na całym świecie...... a do czego jest im obecnie potrzebne globalne spowolnienie..... można się tylko domyślać (polityka).
W ten sposób USA mogą sterować koniunkturą na całym świecie...... a do czego jest im obecnie potrzebne globalne spowolnienie..... można się tylko domyślać (polityka).
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz