Przyczyną kryzysu strefy euro i główną przeszkodą w jego rozwiązaniu jest
potężna niemiecka nadwyżka na rachunku obrotów bieżących – czyli
superata oszczędności wygenerowanych dzięki
zamrożeniu podwyżek płac
w celu dotowania eksportu.
..... nadwyżka – która wzrosła do 233 miliardów euro i zbliża się do poziomu 8 proc. PKB
– nie trafia już na południe kontynentu,
......osłabiony popyt krajowy eksportuje deflację,
pogłębiając problemy zadłużeniowe strefy euro.
To parodia wcześniejszych zapewnień, że strefa euro ma być elitarnym klubem,
w którym przestrzega się przyjętych zasad.
Prawda jest taka, że Niemcy bezkarnie te zasady łamią, swobodnie
dostosowują je do swoich potrzeb lub, jeżeli zajdzie taka potrzeba, wymyślają nowe.
..... banki – które błędnie traktują dług każdego rządu jako dług
o bardzo niskim ryzyku i nie stawiają żadnych ograniczeń
co do wielkości portfela
– pozwoliłby na
ograniczanie rozbuchanej polityki kredytowej
nie przez Niemcy, lecz przez rynki.
Idealna byłaby sytuacja, w której EBC uzyskałby mandat do tego,
aby wobec niepłynnych, ale wypłacalnych rządów występować jako pożyczkodawca ostatniej szansy.
Philippe Legrain
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz